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標的沖高回落 期權市場追漲熱情被消化

2019-12-10| 發布者: 福安新聞網| 查看: 144| 評論: 3|來源:互聯網

摘要: 一、統計數據上個交易日,全市場期權合約成交金額19.26億元,共415萬張。上個交易日,10月認購成交金額為8.53億...
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  一、統計數據

  上個交易日,全市場期權合約成交金額19.26億元,共415萬張。上個交易日,10月認購成交金額為8.53億元,約170萬張;10月認沽成交金額為3.35億元,約117萬張。

  上個交易日,30日歷史波動率下降,達13.1%;GVIX上升,達16.2%。

  二、期權市場點評

  昨日,標的高開后沖高回落,收盤漲幅0.96%。期權盤面上,10月大幅震蕩,收盤跌幅-160BP,收于12.6.10月微笑兩端均回落,重回左低右高形態。整體看,期權市場追漲情緒被消化,整體相對謹慎樂觀。

  三、今日期權策略思考

  1)備兌策略

  建倉觀點:2018年10月22日。目前市場估值、政策、情緒的筑底階段,對于標的長遠后市謹慎樂觀。

  今日點評:

  昨日標的收漲,備兌策略浮盈增加。今日建議,繼續持有。

  本策略收益不在朝夕,而在長期持有,主要收益來源在于標的上漲,而賣出的認購作為持有標的租金補償,亦可貢獻收益。

  備兌策略屬于收益增強型,賺錢的來源在于標的上漲與期權時間價值的流逝。建倉時買入標的并鎖定,同時備兌賣出認購合約,定期展倉(當月合約臨到期前,向次月合約移倉)即可。

  風險提示:備兌策略整體偏多,在下跌行情中,策略將虧損。策略無保證金風險,但若面臨大幅上漲行情,需要及時對于賣出的認購合約移倉,否則有交割標的風險。

  2)布局節后行情

  建倉觀點:2019年9月30日。國慶長假來臨,節前市場整體回調,節后或有修復,結合考慮目前隱波結構,建議布局賣出比率認購,持有過節。

  調整建議:

  2019年10月8日。對于國內市場維持偏多判斷,同時預期波動率或有回落,保守交易者繼續持有賣出比率認購,亦可考慮增賣認沽,增加看漲頭寸。

  2019年10月9日。建議回買原有持倉的賣出認購和賣出認沽,義務倉減半,降低vega敞口,維持delta正向,繼續看漲標的。

  2019年10月11日。建議繼續持有混合倉位,同時考慮回買原有賣出的認購頭寸,改為持有賣認沽+買虛購持倉,繼續看多標的。

  2019年10月14日。若今日標的沖破前高,考慮增賣新的平值認購,改為持有賣沽+牛市價差持倉。

  今日觀點:

  昨日,標的沖高突破前高,觸發增賣認購的調倉信號,而后標的漲勢收窄,因此調整增加了總體持倉浮盈。昨日過后,10月隱波再跌,已達12.6,目前隱波水平下,賣方實在不占優。目前看,標的節后已累計較多漲幅,或有回落空間。因此今日,建議回買原有的賣出認沽,消減持倉的-vega,改為持有牛市價差持倉,繼續溫和看漲。

  風險提示:

  牛市價差,最大盈虧均有限。

(文章來源:廣發期權淘金通)



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